西安区域开辟绿色通道保障活体器官运输

网站优化这些误区一定要避免 百害而无一利

发布时间：2025-04-05 10:16:57编辑：怛然失色网浏览（86）

鉴于政策面的紧缩还很难放松，A股市场资金面短期难以乐观，而经济放缓带来的企业盈利业绩增速下滑，也将对沪深股市的做多信心形成一定的冲击

为促进我国煤化工产业健康有序发展，实现煤炭清洁高效利用，建议采取以下调控措施：第一，高度重视煤化工产业发展政策引导。近年来，国家从保障煤炭行业健康发展出发，加大了对煤炭资源的管理力度，取得了较好成效。



第二，煤制烯烃、煤制乙二醇、煤制天然气等新型煤化工无序、盲目发展。特别是由于煤化工产业水耗能耗高、二氧化碳排放强度大，应限制外资在我国境内进行占有煤炭资源、开采及煤化工一体化的投资。尽管我国已掌握煤化工核心技术，但工艺技术路线还不完全成熟，目前仍处在示范阶段，而国内部分煤炭资源产区盲目上马煤化工项目，愈演愈烈。加上中东甲醇以低成本优势对我国市场的冲击，2010年国内甲醇生产厂家平均开工负荷只有41%。部分煤炭资源产区忽视生态环境和水资源承载能力以及工艺技术不成熟等实际情况，盲目布局大型煤化工项目，无序发展。

规划煤制油项目总规模超过4000万吨/年。提案全文如下：近年来，我国煤化工发展迅速，产业规模不断扩大，一批重大关键技术取得突破，煤制油、煤制烯烃、煤制天然气等示范工程相继建成，对于发挥我国煤炭资源优势、实现煤炭清洁高效利用、缓解油气资源紧张具有重要意义。本期国际煤炭价格较前期相比,出现较大幅度下跌,截至3月18日,澳大利亚纽卡斯尔动力煤价格为123.29美元/吨,较上周下跌6.31美元,不过仍处于近年来的较高价位;布伦特原油结算价与上期相比虽有波动,但与上期价格相差不大,保持在113.93美元。

随着大秦线的检修,港口库存可能会进一步下降,从而导致秦皇岛煤价不会因需求下降而出现较大幅度下降。而从二季度开始,北方地区开工率将增加,对钢材的需求也将增加,从而导致对炼焦煤的需求增加。虽然国际煤炭价格出现下降,但仍处于高位,因而也对国内煤炭价格形成支撑。目前大秦线处于例行检修状态,秦皇岛港港口库存也有所下降,较上周相比下降1.45%,库存下降到773.49万吨;山西省有效存煤与上周相比,则继续出现小幅上涨,涨幅为0.96%,库存升到1450.29万吨。

本期,由于目前还处于电煤需求的淡季,全国大部分地区的电煤价格依旧较为平稳,受国际煤价影响较小,基本无波动;从目前开始,即将步入钢铁需求的旺季,各地炼焦煤价格在经历了前期小幅的上调后,本期价格继续继续保持平稳,绝大多数地区较上周相比无变化;本期全国大部分地区的无烟煤价格走势依旧很平稳,基本无波动;本期,环渤海动力煤价格指数及秦皇岛煤炭价格均也比较平稳,其中环渤海动力煤价格指数维持在767元/吨的水平,与上期水平持平上周,我们调整了前期策略,建议提升了对动力煤公司的配置,目前行业对应2011年平均估值18倍,但部分重点股票前期滞涨,预计未来仍有30%的上涨空间,煤炭潜在需求预期提升,估值有望继续向上修复。



上周煤炭股整体走势强于大市,市场预期核泄漏事件将使得日本增加对煤电的依赖,市场对煤炭行业的发展前景重拾信心。公司煤电一体化将成为行业发展模式,估值应匹配行业均值。我们认为,日本地震对煤炭市场影响如下:国际动力煤景气上升,价格将维持高位。昊华能源:成长性明确,资源禀赋好;新财年煤炭出口煤仍执行年度合同,保障了销量、价格,预计2011年无烟煤出口价格将在230美元/吨左右,未来业绩超预期的可能性较大。

中国神华:外销合同煤(不含自供神华电厂)仅占比约40%的水平,好于市场预期;未来成长明确,估值优势低估。上周,日本地震所造成的核泄漏事故的发展超出市场的预期,引起市场较大范围的恐慌。核泄漏重新确认煤电的基础主导地位,预计未来日本将增加动力煤的进口,同时缓解国内动力煤淡季走弱的压力。维持行业推荐评级。

随后,世界各国纷纷表态对核电的谨慎态度,短期内煤电的主导地位得到加强。日本需求的减少将使得炼焦煤市场降温,预计国际炼焦煤价格短期将回到一季度220美元/吨的水平;同时,国内炼焦煤二次提价预期减弱。



但中长期看,日本的重建(3-6个月后)将再次使得炼焦煤价格拐点向上,再次将炼焦煤价格推高。本周重点关注:日本地震及核泄漏造成的后续影响,提升了煤炭潜在需求预期。

十二五规划开始全面实施,新一轮经济周期启动在即,同时1100万套保障房也即将开始建设,将支撑固定资产投资水平,下游需求得到保障,同时通胀水平继续恶化的可能性较小,总体处于可控的水平。国内经济趋势向好不改。重点公司推荐:兖州煤业、中国神华、昊华能源、潞安环能兖州煤业:国内煤炭以现货销售为主,受益煤价上涨周期;澳洲煤炭产量中,动力煤占比约70%左右,总体受益国际煤价的上涨国内电煤价格再获支撑。我们认为，无论是国际还是国内，未来火电对核电的部分替代可能增加电煤需求，从而使电煤价格再获有力支撑。情景2：内陆省份拟建项目停建，沿海项目推迟一年，增加电煤需求3亿吨。

另一方面，如果核电发展受阻，火电对核电的替代可能成为动力煤价格走高的又一支撑。国务院常务会议决定，全面审查在建核电站，不符合安全标准的立即停建。

动力煤公司基本面的改善，使其股价也打开了一定提升空间。福岛核电站事故或使全球核电发展放缓。

我国核电发展的长期目标可能被调低。部分核电或被火电替代，电煤需求增加。

纵观全球核电发展历史，在发生严重的核事故后，各国核电的建设和发展通常迅速降温。情景1：所有拟建项目推迟一年，增加电煤需求1.5亿吨。根据我们前面计算，十二五期间，在建核电项目推迟一年投产，年均增加电煤需求1900万吨，约占动力煤原煤供给增量的20%。地震导致日本境内680万千瓦的装机停机，部分可能以火电弥补，我们测算月度新增煤炭需求大约36.7万吨。

一方面，十二五期间发改委对煤炭产量设置40亿吨的上限，未来5年原煤产量年均增长仅1.2亿吨（+3.3%），煤炭供求偏紧。因此，对于国际煤价而言，短期火电对核电的弥补，以及长期火电占比的增加，都会形成支撑。

推荐动力煤类上市公司。此次日本核事故后，世界核电发展可能再次放缓，全球能源政策或重塑。

若十三五拟建项目受阻，三种情景下未来五年增加电煤需求最多可达4.5亿吨。重点推荐：兖州煤业、中国神华、中煤能源等动力煤公司。

严格审批新核电项目，抓紧编制核安全规划，调整完善核电发展中长期规划，核安全规划批准前，暂停审批核电项目包括开展前期工作的项目。中国收紧核电政策，核电发展步伐可能调整。情景3：拟建项目完全停建，增加电煤需求4.5亿吨。我们测算：若十二五在建核电项目推迟一年，则增加电煤需求9500万吨。

受到地震和海啸影响，日本境内10座核电站紧急关闭停产，福岛第一核电站发生放射性物质泄漏。从更长时间来看，此次福岛核事故可能导致未来日本的核电政策以及电力结构的调整，极有可能进一步提高火电占比，其电煤进口量随之增加。

日本未来电煤进口可能增加国内电煤价格再获支撑。

我们认为，无论是国际还是国内，未来火电对核电的部分替代可能增加电煤需求，从而使电煤价格再获有力支撑。重点推荐：兖州煤业、中国神华、中煤能源等动力煤公司。